La emisión global de deuda vinculada a inteligencia artificial se desplomó en septiembre de 2026 hasta los 23 mil millones de dólares, menos de la mitad del volumen registrado en agosto y muy por debajo del récord de 113 mil millones alcanzado en junio, según datos compilados por Morgan Stanley.
El freno en la colocación de bonos y préstamos para financiar centros de datos, chips y proyectos de IA ocurre mientras los bancos endurecen sus condiciones crediticias ante la incertidumbre sobre los retornos de estas inversiones.
Jamie Dimon, director ejecutivo de JPMorgan Chase, confirmó el cambio de postura durante la llamada de resultados del tercer trimestre del banco.
«Estamos endureciendo un poco el crédito. Creo que algunos términos crediticios se habían vuelto un poco laxos… Simplemente sentimos que ya no tenemos que perseguir ese tipo de operaciones»
La cautela bancaria responde a un desfase creciente entre el gasto proyectado en infraestructura de IA y los ingresos esperados. Los proveedores de IA podrían destinar hasta 7 billones de dólares en infraestructura hasta 2030, mientras que Gartner estima ingresos máximos de 3.6 billones en el mismo período.
Esa brecha de más de 4 billones de dólares está en riesgo de convertirse en pérdidas contables para 2032, según las proyecciones citadas por Axios.
Inversionistas exigen mayor compensación por riesgo
Los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de Microsoft, Nvidia, Meta y Amazon se han disparado desde el otoño boreal de 2025 y, en algunos casos, se han más que duplicado, según reportó Bloomberg.
El aumento es aún mayor en Oracle y Broadcom, lo que refleja la preocupación de los inversionistas sobre si los retornos de la IA justificarán la deuda acumulada por las grandes tecnológicas.
En lo que va de 2026, la emisión de deuda vinculada a IA alcanzó los 466 mil millones de dólares, frente a los 101 mil millones del mismo período de 2025.
Un tercio del gasto de capital actual en IA se financia con deuda, según fuentes de Wall Street citadas en reportes financieros.
Señales de tensión en operaciones específicas
Préstamos por aproximadamente 18 mil millones de dólares para el campus de Oracle se encuentran en territorio de estrés crediticio, mientras que CoreWeave, proveedor de nube vinculado a Nvidia, registra rendimientos de bonos superiores al 15%.
Otros grandes bancos como Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley y Wells Fargo mencionaron riesgos de apalancamiento y demanda incierta de capacidad de cómputo en sus llamadas de resultados de octubre, sin anunciar un retiro total del financiamiento al sector.
La exposición bancaria a sectores adyacentes a la IA se mantiene en torno al 0.8% de los activos totales, según estimaciones previas de la Reserva Federal de Chicago.
Los bancos continúan participando en el financiamiento de IA por las comisiones que genera, pero con mayor selectividad en los términos y en los proyectos que respaldan.
